CAP 1: ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR PE BAZA DE BILANT
Analiza financiara se ocupa cu activitatea de diagnosticarea a starii de performanta financiara a intreprinderii la inchierea unui exercitiu financiar-contabil. Analiza financiara isi propune sa stabileasca punctele tari si punctele slabe ale gestiunii financiare in vederea fundamentarii unei noi strategii de mentinere si dezvoltare intr-un mediu concurential.
Analiza financiara face obiectul preocuparilor externe ale partenerilor economici si financiari-bancari pentru fundamentarea unor posibile actiuni de cooperare cu respectiva intreprindere.
Sursa de date pentru analiza financiara o reprezinta documentele contabile de sintaza: bilantul, contul de rezultate si celelalte anexe la bilant.
Analiza financiara urmareste sa evidenteze modalitati de realizare a echilibrului financiar pe termen lung si pe termen scurt (obiectiv al analizei pe baza de bilant) si treptele de acumulare baneasca, de rentabilitate ale activitati interprinderii (obiectiv al analizei pe baza contului de rezultate).
Bilantul sintetizeaza starea patimoniala a intreprinderii la un moment dat, in timp ce contul de rezultate sintetizeaza fluxurile economice si financiare de intrare, de prelucrare si de iesire pe perioada considerata.
1. Descrierea bilantului financiar. Situatia neta
Structura bilantului contabil se apropie tot mai mult de o prezentare functionala a datelor contabile in detrimentul unei prezentari dupa criterii financiara de lichiditate si de exigibilitate.
In acest sens este necesara o tratare prealabila a datelor contabile pentru adaptarea lor la criteriile care permit o analiza financiara semnificativa si traditionala.
Se ajunge astfel la constructia unui bilant financiar in care clasificarea elementelor de activ si pasiv se face exclusiv dupa criteriul lichiditatii (capacitatea de a fi transformat in monede sau lichiditati) si dupa criteriul exigibilitatii (dupa posibilitatea de fi scadente la un moment dat) .
Lista principalelor rubrici ale activului si pasivului, in modelul unui bilant in sistemul prescurtat este urmatoarea:
ACTIV PASIV
-Imobilizari necorporale -Capitaluri proprii
-Imobilizari corporale -Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
-Imobilizari financiare -Datorii financiare (cu durata mai mare de un an)
-Stocuri -Datorii furnizori
-Avansuri si aconturi -Datorii fiscale
-Creante -Datorii sociale
-Valori mobiliare de plasament
-Disponibilitati
In sinteza un bilant financiar cuprinde doua parti cu o strinsa interdependenta a elementelor componente de activ cu elementele componente de pasiv :
* partea de sus a bilantului care reflecta echilibrul financiar pe termen lung cu imobilizari in activ carora le corespund capitaluri permanente in pasiv;
* partea de jos a bilantului care surprinde echilibrul financiar pe termen scurt in corespondenta cu datorii de exploatare si credite de trezorerie in pasiv.
Posturile de bilant pun in evidenta doua reguli principale ale finantarii:
* nevoile permanente de alocare a fondurilor banesti se vor acoperi din capitaluri permanente, in special din capitaluri propii;
* nevoile ciclice se vor acoperi din surse ciclice.
Diferenta dintre activele totale si datoriile totale contractate ne da o prima si principala evaluare a intreprinderii la data incheierii exercitiului. Aceasta ecuatie fundamentala a bilantului reda situatia neta respectiv averea neta a actionarilor , activul neangajat in datorii.
2. Indicatorii echilibrului financiar
• Fondul de rulment(FR)
Fondul de rulment reprezinta o marja de siguranta sau de securitate financiara care se desprinde in partea superioara a bilantului si care se utilizeaza pentru reluarea ciclului de exploatarepespectiv pentru asigurarea echilibrului financiar in partea de jos a bilantului.
Fond de rulment este expresia realizari echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la infaptuirea echilibrului financiar pe termen scurt.
Relatia generala de calcul este:
FR = Surse permanente – Alocari permanente
= (Capitaluri proprii+Datorii financiare) – Imobilizari nete
Categoriile de fond de rulment sunt urmatoarele:
fond de rulment brut;
fond de rulment net;
fond de rulment propriu;
fond de rulment strain.
1. Fond de rulment brut semnifica ansamblul de active circulante susceptibile de a fi transformate in moneda intr-un interval de 1 an.
2. Fond de rulment net reprezinta categoria de fond de rulment cu cea mai mare operationalitate si are semnificatia marjei de securitate financiara care se desprinde in partea superioara a bilantului.
FRN= CP – AI
FRN (AN N) =36732900-10489275 =26243625
FRN (AN N+1)= 41706075-20720175=20985900
Sau:
FRN=AC – DTS
FRN (AN N)= 34508700-8265075=26243625
FRN (AN N+1)= 29151825-8165925=20985900
Unde:
FRN = fond de rulment
CP=capitaluri permanente
AI = active imobilizate
AC = active circulante
DST = datorii pe termen scurt
∆FRN =20985900-26243625=-5257725
3. Fond de rulment propriu semnifica contributia pe care si-o aduc capitalurile proprii la constituirea marjei de siguranta financiara la dispozitia intreprinderii sau semnifica autonomia de care se poate bucura o intrprindere in ceea ce priveste finantarea investitiilor sale strategice.
FRP = Cp - AI
FRP (AN N)= 20296425-10489275 =9807150
FRP (AN N+1)= 22143375-20720175=1423200
sau :
FRP = FRN – DTL
FRP (AN N)= 26243625 - 16436475 =9807150
FRP (AN N+1)= 20985900-19562700 =1423200
∆ FRP=1423200-9807150=-8383950
Unde:
FRP =fond de rulment propriu
Cp = capitaluri proprii
DTL = datorii pe termen lung
4. Fondul de rulment strain semnifica contributia pe care si-o aduc capitalurile imprumutate la constituirea marjei de securitate financiara respectiv dependebta de capitalurile imprumutate in ceea ce proveste finantarea investitiilor sale strategice .
FRS = CP - Cp
FRS(AN N) = 36732900-20296425=16436475
FRS(AN N+1) = 41706075-22143375=19562700
Sau:
FRS = FRN – FRP
FRS(AN N) = 26243625-9807150=16436475
FRS(AN N+1) =20985900-1423200=19562700
∆ FRS=19562700-16436475=3126225
Concluzii:
Fondul de rulment net este asigurat in cei doi ani din contributia mai ridicata a fondului de rulment strain. Aceasta semnifica faptul ca in asigurarea echilibrului financiar in partea de sus a bilantului, datoriile financiare au o pondere mai importanta.
Fondul de rulment strain are o evolutie craescatoare ceea ce ne pune in garda in privinta efortului de indatorare pe care il face societatea comerciala.
Fondul de rulmant propriu se gaseste intr-o perioada nefasta inregistrand o scadere in termeni absoluti de 8.383.950. aceste lucru semnifica o anumita diminuare a autonomiei in domeniul investitional si trebuie retinut de factorii de decizie ai respectivei societati comerciale.
• Nevoia de fond de rulment
Nevoia de fond de rulment se defineste ca fiind necesarul de finantat ca urmare a reluarii neintrrupte aciclului de exploatare, aprovizionare, producere, desfacere ca urmare a reinnoiri stocurilor si a creantelor.
NFR = Alocari ciclice - Resurse ciclice = [stocuri + creante] - DST
NFR(AN N) = 10445512,5- 8265075 = 2180437,5
NFR(AN N+1) = 16619512,5-8165925= 8453587,5
∆ NFR=8453587,5-2180437,5=6273150
Nevoia de fond de rulment are valori pozitive, chiar apreciabile, dar acesta nu se poate aprecia favorabil deoarece este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare.
• Trezoreria neta.
Daca fondul de rulment la un moment dat este superior nevoii de fond de rulmentatunci excedentul de finantare se regaseste sub forma unei trezorerii nete concretizata disponibilitati banesti ce se pot afla atit in conturile bancare cit si in casa.
TN = FRN - NFR
TN(AN N) =26243625-2180437,5=24063187,5
TN(AN N+1)=20985900-8453587,5=12532312,5
Sau:
TN= NEVOI DE TREZORERIE- RESURSE DE TREZORERIE
TN(AN N) =24063187,5-0=24063187,5
TN(AN N+1)= 12532312,5-0=12532312,5
∆ TN=12532312,5-24063187,5=-11530875
O trezorerie neta pozitiva arata ca in urma activitatii desfasurate, se degaja un excedent de finantare, dar aceasta descreste foarte spectaculos de la un an la celalalt.
CAP2. ANALIZA REZULTATELOR FIRMEI
O firma concentreaza o complexitate de actiuni economice si financiare; prin urmare veniturile si cheltuielile sunt generate de trei domenii de activitate:
* Activitatea de exploatare care vizeaza sectoarela :
industriale;
investitionale;
comerciale;
prestari servicii.
• Activitati financiare - se refera in special la participatiile la capitalul altor firme precum si alte actiuni de plasament.
• Activitati exceptionale -se refera la :
amenzi si penalitati;
cesiunea unor elemente de activ.
