Rata activelor imobilizate are un trend descendent in perioada analizata (68,12% in 2002 – 58,7% in 2003 – 42,56 in 2004), ceea ce corespunde unei scaderi a ponderii imobilizarilor in totalul activelor, urmare in principal a instrainarii liniilor de fabricatie pentru obiecte sanitare. Indicii de rezultate devanseaza indicele imobilizarilor (rezultat total: 296% crestere in 2003 fata de 2002 si 1% in 2004 fata de 2003), caz in care activitatea SANEX nu este perturbata din aceasta cauza.
Ponderea imobilizarilor corporale este covarsitoare in totalul imobilizarilor, ceea ce corespunde unei strategii de dezvoltare a potentialului tehnic intern.
Rata activelor circulante inregistreaza o crestere semnificativa de la an la an (31,88% - 41,3% - 57,44% in anii 2002 – 2004), ca urmare a cresterii stocurilor si mai ales a creantelor. Indicii de rezultate au o evolutie inferioara si, corelat cu cresterea duratei de rotatie a acestor elemente (de la 49 la 80 de zile in 2004, in cazul stocurilor si de la 58 la 98 de zile crestere in cazul incasarii creantelor clienti), rezulta o situatie nefavorabila pentru SANEX, caz in care se impune o atentie crescuta asupra rulajelor de stocuri (in principal de produse finite si marfuri) si o reevaluare a politicii de acordare a creditului comercial fata de clienti.
Gradul de asigurare cu disponibilitati are un nivel scazut in 2004 (4,83%), ca urmare a reducerii investitiilor financiare pe termen scurt (in anul 2004 doar 19% din nivelul anului 2003).
Rata stabilitatii financiare prezinta valori care confera firmei SANEX un grad ridicat de siguranţă prin stabilitate în finanţare (2002 – 69,17%, 2003 – 74,79%, 2004 – 71,17%). Mai trebuie remarcat faptul ca aceasta rata excede rata activelor imobilizate in intreaga perioada analizata, ceea ca inseamna ca activele imobilizate sunt finantate integral prin resurse proprii.
Rata datoriilor pe termen scurt are valori normale (2002 - 30,83%, 2003 – 25,21%, 2004 – 28,83%). Datoriile comerciale au o pondere ridicata in ansamblul datoriilor pe termen scurt, cu exceptia anului 2002 (50,36%), cand SANEX a inregistrat, pe de o parte, datorii comerciale reduse si, pe de alta parte, un volum ridicat al creditelor bancare. Se remarca totusi o usoara crestere a ponderii datoriilor financiare in 2004 (41,80% fata de 33,47% in 2003), pusa in principal pe seama cresterii volumului creditelor bancare. Nu trebuie neglijata nici influenta ratei altor datorii nefinanciare asupra configuratiei structurii ratei datoriilor pe termen scurt; aceasta influenta are o scadere pronuntata (2002 – 21,26%, 2003 – 18,55%, 2004 – 8,76%), ca urmare a reducerii si in final a eliminarii efectelor de comert de platit.
Rata structurii finantarii prezinta valori scazute (22,13% in 2002, 22,42% in 2003, 23,57% in 2004), sugerand o dependenta redusa de finantarea prin datorii pe termen scurt.
Rata autonomiei financiare globale are valori si trend remarcabile (2002 – 60,33%, 2003 – 65,65%, 2004 – 71,16%); echilibrul financiar este asigurat si SANEX poate apela fara probleme la credite bancare, cu atat mai mult cu cat rata rentabilitatii economice este mai mare decat rata dobanzii de-a lungul intregii perioade analizate.
Rata autonomiei financiare la termen, cu nivelul sau ridicat si in crestere, poate fi pusa pe seama cresterii capitalului propriu si mai ales pe a reducerii /eliminarii datoriilor pe termen mediu si lung.
Rata de îndatorare globală are tendinta clara de scadere (2002 – 39,67%, 2003 – 34,35%, 2004 – 28,84%), ca urmare a
achitarii de datoriile pe termen mediu si lung.
Nivelul ratei de îndatorare la termen are de asemenea valori foarte bune, constituindu-se in inca o o garantie a rambursarii corecte de catre SANEX a creditelor contractate de la banci.
Se poate aprecia ca pozitiva cresterea constanta a capitalului investit si mai ales faptul ca acesta are o pondere mare in structura capitalului total (2002 – 82,46%, 2003 – 83,20%, 2004 – 83,21%). Complementar acestui aspect, ponderea datoriilor de exploatare are o tendinta de usoara scadere. Tot pozitive sunt evolutia capitalului investit permanent, urmare a sporirii continui a capitalului propriu si reducerea progresiva a capitalului imprumutat.
Stabilitatea capitalului investit (81,17% in 2002, 89,86% in 2003, 85,52% in 2004) se apreciaza favorabil, mai ales ca este determinata de cresterea nivelului capitalului propriu.
Exigibilitatea capitalului investit are valori care denota tendinta SANEX de a-si finanta activitatea pe seama resurselor proprii, chiar daca, pe ansamblu, datoriile de exploatare inregistreaza o usoara crestere.
Dinamica superioara a capitalului propriu raportata la capitalul investit este demonstrata si de indicatorii: autonomia capitalului investit (2002 – 73,16%, 2003 – 78,91%, 2004 – 85,52%) si complementul acestuia, indatorarea globala a capitalului investit.
Analiza capitalului investit pe baza elementelor de activ sugereaza o utilizare defectuoasa a acestuia, data fiind ponderea in crestere a finantarii necesarului de fond de rulment (9,19% in 2002, 13,12% in 2003, 43,07% in 2004). Valoarea ridicata din anul 2004 poate fi explicata prin cresterea accentuata a necesarului de fond de rulment, datorata la randu-i cresterii stocurilor (in special a celor de produse finite si marfuri) si a creantelor comerciale. Scaderea ponderii disponibilitatilor si plasamentelor in cadrul investitiilor se explica prin aceeasi nevoie sporita de finantare a necesarului de fond de rulment, dar nu este de natura a avea consecinte nefaste asupra activitatii SANEX.
Cuprins:
CAPITOLUL I
PREZENTAREA FIRMEI
CAPITOLUL II
ANALIZA DINAMICII ŞI STRUCTURII PATRIMONIULUI
- Bilanţul financiar
- Analiza dinamicii şi structurii activelor
- Analiza dinamicii şi structurii capitalurilor
CAPITOLUL III
ANALIZA STATICĂ A ECHILIBRULUI FINANCIAR
- Analiza lichidităţii şi solvabilităţii
-Analiza corelaţiei dintre creanţe şi obligaţii
-Analiza corelaţiei FR, NFR, Trezorerie
CAPITOLUL IV
ANALIZA RATELOR DE ROTA ŢIE
-Rate de rotaţie a capitalurilor
-Rate de rotaţie ale activelor
CAPITOLUL V
SINTEZA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR
