Definirea şi clasificarea investiţiilor
Investiţiile reprezintă totalitatea cheltuielilor care se fac pentru cumpărarea bunurilor de capital.În raport cu modul de folosire a bunurilor de capital, investiţiile se împart în:
Investiţii de înlocuire, destinate înlocuirii (reproducţiei) bunurilor de capital scoase din funcţiune, ca urmare a uzurii lor fizice, a căror sursă este amortizarea;
Investiţii pentru dezvoltare sau nete, destinate sporirii volumului capitalului tehnic real, adică formării nete a capitalului, a căror sursă o formează venitul.
Suma investiţiilor de înlocuire şi a investiţiilor nete formează investiţiile brute de capital, ce contribuie la formarea brută a capitalului tehnic.Investiţiile brute de capital se compun din investiţii în bunuri de capital durabile (cu excepţia cheltuielilor pentru bunurile gospodăriilor populaţiei- care se includ în consumul privat- şi a bunurilor durabile- care se includ în producţia intermediară a statului) şi investiţii în stocuri (în modificarea stocurilor de materii prime, semifabricate şi produse finite din producţie proprie, destinată vânzării).Atunci când, în economie, suma investiţiilor brute este mai mică decât investiţiile de înlocuire, are loc o reducere a capitalului tehnic real, adică o dezinvestiţie.
Cea mai utilizată clasificare a investiţiilor este aceea în funcţie de risc, căci orice manager asociază rentabilităţii care ar putea fi obţinută un risc adiacent, mai mare sau mai mic în funcţie de tipul investiţiei:
De înlocuire a echipamentului complet uzat, cu un risc foarte scăzut, întrucât nu presupune modificări ale tehnologiei de fabricaţie;
De modernizare a echipamentului existent în funcţiune şi care implică un risc redus ca urmare a unor corecţii neesenţiale în tehnologia de fabricaţie;
De dezvoltare (de extindere) a unor secţii, uzine, fabrici noi, investiţii care presupun un risc mai mare, antrenat de nevoia de lărgire a pieţelor de aprovizionare,a forţei de muncă, de capital şi de desfacere;
Strategice, privind crearea unei filiale în străinătate, asimilarea unui produs nou şi/sau a unei tehnologii noi, fuzionarea cu altă societate comercială, robotizarea întregului proces de fabricaţie etc.Aceste investiţii presupun un risc considerabil, ca urmare a extinderii activităţii în zone geografice noi şi/sau în medii tehnologice, comerciale etc. complet restructurate.
Cuprins:
1.Analiza capacitatii intreprinderii la adoptare a proiectului de investitii………….1
1.1.Procesul decizional la nivelul firmei…………………………………….......1
1.2.Definirea şi clasificarea investiţiilor................................................................3
2.Evaluarea capacităţii întreprinderii de a susţine proiecte de investiţie...................12
2.1.Analiza profitabilităţii.....................................................................................12
2.2.Analiza riscului...............................................................................................19
2.3.Analiza valorii.................................................................................................21
3.Evaluarea şi selectarea proiectelor de investiţii în mediu cert................................29
3.1.Ipotezele mediului cert....................................................................................29
3.2.Valoarea actualizată neta.................................................................................31
3.3.Rata internă de rentabilitate.............................................................................48
3.4.Rata medie de rentabilitate contabilă...............................................................51
3.5.Termen de recuperare......................................................................................55
3.6.Indice de profitabilitate....................................................................................53
4.Evaluarea şi selectarea proiectelor de investiţii în mediu incert..............................54
4.1Impactul incertitudinii asupra investiţiilor.........................................................54
4.2.Indicatori statistici pentru evaluarea proiectelor de investiţii............................56
4.3.Analiza sensitivităţii...........................................................................................60
4.4.Analiza scenariilor.................................................................................................65
4.5.Analiza pragului de rentabilitate............................................................................67
4.6.Simularea Monte Carlo şi simularea Hertz............................................................70
4.7.Arbori de decizie....................................................................................................74
4.8.Opţiuni reale...........................................................................................................81
