Lucrare Analiza Capacitatii Intreprinderii De Adoptare A Proiectului De Investitii (s.c. Xyz S.r.l.)

  • Nota 10.00
  • 0 comentarii
  • Publicat pe 12 Februarie 2021

Descriere Lucrare

    Extras din document:

    Prezentare Dorna Apemin:

    Piata romaneasca a apelor minerale este una consolidata prin investitii de ordinal a sute de milioane de euro in care concurenta este acerba.Exista 22 de imbuteliatori atestati, din care cel putin 4 isi atesta primele locuri in ceea ce priveste cota de piata.Productia este in crestere constanta, iar consumul aflat inca  cu mult sub media tarilor europene dezvoltate, sporeste de la an la an.S-au intamplat si lucruri ciudate:cel mai mare imbuteliator din lume 
(cu aproximativ 17% din productia mondiala de ape minerale)-Grupul Nestle, prin Perrier-Vitell, a facut o investitie de 20 milioane de dolari intr-o fabrica ultramoderna langa Miercurea Ciuc, care in 2000 a fost inchisa.Avem de-a face cu o piata atipica, in care preferintele romanilor se indreapta, in principal, spre apa minerala naturala carbogazoasa si mai putin spre cea plata, preferata in tarile dezvoltate.S-au inregistrat mutatii in ceea ce priveste tipul de ambalaj:daca in 1990 ambalajele de sticla erau in proportie de 100%, in 1996 ajunsesera la 68% (iar restul reprezentau pet-uri) pentru ca in 2001 sa scada la 32%.unele fabrici dispun de un circuit integrat, de la producerea pet-ului pana la comercializare, respectiv distributia apei minerale.
    Conform statisticilor Societatii Nationale a Apelor Minerale, cota de piata a celor mai vandute marci in Romania (in 2003-momentul adoptarii proiectului de investitii) este:17.1% -Borsec, 15.2%-Izvorul Minunilor (Stana de Vale), 11.6%-Izvorul minunilor (Rieni), 11%-Perla Harghitei, 6.4%-Biborteni, 5.4% Dorna, 5.2%-Harghita, 3.4% Poiana Negri.Doua pana la trei procente din piata detin Carpatina, Buzias, Lipova,Baile Lipova si Tusnad.
    Principalii concurenti pentru CCHBC pe piata romaneasca sunt European Drinks si Quadrant Amroq Beverages (PepsiCo)
    Cea mai mare parte a productiei de ape minerale este absorbita de piata interna.Exporturile nu detin o pozitie de luat in seama si sunt de cele mai multe cazuri, accidentale
    Dorna Apemin face un export regulat in Grecia, reprezentand intre 5-10% din productia fabricii.Borsec exporta in tari precum Israel, Germania, Canada.Exporturi accidentale inregistreaza si European Drinks in tari din zona.
    Pe fondul acestor realitati specifice pietei romanesti CCHBC ia in calcul investitia in Dorna Apemin.
Costurile totale ale investitiei se regasesc in tabelul de mai jos.Alaturi de active in valoare de 11.1 milioane de EUR, CCHBC a preluat si datorii de aproximativ 9.4 milioane EUR.Costul achizitiei a fost de 0.6 milioane EUR.
     Un alt element foarte important pentru calculul valorii adaugate nete il reprezinta valoarea reziduala.Se considera ca dupa cei 5 ani de folosinta proiectul se vinde la un pret de 16.000.000 EUR.Politica de amortizare folosita de CCHBC stabileste ca utilajele de acest gen sa aiba o durata normala de functionare de 10 ani, ceea ce inseamna ca cei 5 ani pe care utilajele le mai au pana la amortizarea completa se vor adauga valorii reziduale.CCHBC foloseste metoda amortizarii liniare.
VR= (Pret vanzare-Val neamortizata)*(1-cota impozit)+Amortizare+ACR nete ultimul an
VR=(16.000.000 -4.550.000)*(1-0.16)+4.550.000 +(-4.500.000)=14.618.000 EUR
     Costul de oportunitate pe care CCHBC l-a folosit in analiza proiectelor de investitii in cursul anului 2002-2003 a fost de 4%.
    Putem astfel calcula valoarea actualizata neta specifica acestui proiect de investitii dupa formula.
VAN=ΣCFD/(1+k)n + VR/(1+k)5-I0
VAN=5.838.000/(1.04)+3.773.450/(1.04)2+6.004.720/(1.04)3+7.940.881/(1.04)4+ +(5.511.160+14.618.000)/(1.04)5-20.100.000=11.919.513,46EUR
    Conditia pentru selectarea unui proiect de investitii folosind criteriul valorii actualizate nete este ca VAN>0, conditie indeplinita de proiectul Dorna Apemin.
    Al doilea criteriu important in selectarea proiectelor de investitii in mediu cert este cel al ratei interne de rentabilitate, adica rezultatul ecuatiei V0=I0.Cum este vorba de ecuatie de grad superior, s-a folosit tabelul de calcul din Excel.Rata interna de rentabilitate specifica proiectului Dorna Apemin este de 13%, net superioara costului capitalului (k=4%). Se indeplineste astfel si a doua conditie importanta pentru selectarea proiectelor de investitii, si anume RIR>k.
        Alti indicatori folositi in evaluarea proiectelor de investitii:
    Se pot calcula si alti indicatori in vederea evaluarii si selectarii proiectelor de investitii.
Rata medie de rentabilitate contabila foloseste formula:
RRC= [( Σ PNt /n)/(I0/2+VRn/2)
RRC=( 9.607.500+4.413.450+5.544.720+7.680.881+5.501.160)/5/(20.100.000/2+
+14.618.000/2)= 47,26%
    Termenul de recuperare stabileste in ce perioada de timp investitia finantata se recupereaza pe baza profitului net obtinut pe durata de viata economica a mijloacelor obtinute din investitia respectiva.
TR nominal=3,43 ani
TR actualizat= 3,83 ani
    Indicele de profitabilitate exprima rentabilitatea investitiei pe intreaga perioada de exploatare prin raportarea valorii actualizate nete la costurile investitiei sau a valorii prezente la costurile investitiei.
IP1=VAN/I0 =11.919.513,46 /20.100.000 = 0.59
IP2=V0/I0 =32019513,46 / 20.100.000 = 1.59
    
    CUPRINS:

1.Analiza capacitatii intreprinderii de adoptare a proiectului de investitii 2
1.1 Prezentare Coca Cola Hellenic Bottling Company 2
1.3.Prezentare Dorna Apemin 14
2.Evaluarea si selectarea proiectului de investitii in mediu cert 24
2.1 Cash-flow disponibil, valoarea actualizata neta, rata interna de rentabilitate 24
2.2. Alti indicatori folositi in evaluarea proiectelor de investitii 19
3.Evaluarea si selectarea proiectelor de investitii in mediu incert 20
3.1. Analiza sensitivitatii 20
3.2 Analiza scenariilor 22
3.3 Analiza pragului de rentabilitate 23
3.4 Analiza Monte Carlo 34
3.5 Arbori de decizie 37
3.6 Optiuni reale 43
3.7. Impactul finantarii asupra proiectului de investitii 48
Bibliografie 49

Descarca lucrare